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Vossloh neue Planzahlen wurden veröffentlicht
09.12.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Vossloh (ISIN DE0007667107 / WKN 766710) weiterhin mit "halten" ein.
Vossloh habe im Rahmen einer Analystenkonferenz die neuen Planzahlen für 2010 bis 2012 vorgestellt. Die Erwartungen für 2010 seien bestätigt und für 2011 nur marginal angepasst worden, die Guidance für 2012 sei neu: 2010: Umsatz ca. 1,35 Mrd. EUR, EBIT mindestens 150 Mio. EUR, EPS ca. 7,00 EUR, 2011: Umsatz ca. 1,4 Mrd. EUR (bisher: mindestens +2,5% yoy auf ca. 1,38 Mrd. EUR), EBIT höher als 160 Mio. EUR (bisher: ca. 155 Mio. EUR), EPS ca. 7,20 EUR (unverändert), 2012: Umsatz ca. 1,5 Mrd. EUR, EBIT höher als 170 Mio. EUR, EPS ca. 7,50 EUR.
Das Management habe deutlich gemacht, dass 2011 ein weiterer Rückgang des Lokomotivengeschäfts in Valencia zu erwarten sei (-55 Mio. EUR Umsätze). Erst 2013 sei mit einer Rückkehr zu alten Niveaus (210 Mio. EUR in diesem Jahr) zu rechnen. In Kiel sei hingegen ein deutliches Anziehen des Geschäfts zu erwarten, nachdem der Auftragseingang bereits mit Beginn des zweiten Halbjahrs 2010 angezogen habe. Das Jahr 2011 sollte insgesamt eine Belebung des Auftragseingangs im Geschäftsbereich Transportation zeigen.
Treiber des Umsatzwachstums im kommenden Geschäftsjahr sei der Geschäftsbereich Rail Infrastructure, der Wachstum in allen Unterbereichen aufweisen sollte. Ein Großteil des Capex für 2011 von insgesamt 90 Mio. EUR fließe ebenfalls in den Bereich Rail Infrastructure, wobei der Fokus auf Switch Systems liege (27 Mio. EUR), u.a. für den Ausbau des China Joint Venture. Hier entstehe Kapazität für 2.600 Switches bzw. 80 Mio. EUR Umsatz. 2011 würden auch in anderen Bereichen die Investitionen hochgefahren. 15 Mio. EUR würden beispielsweise in den Aufbau der Produktionskapazitäten (60 Mio. EUR Umsatz) für Fasteners in Russland fließen.
Zudem sei bekannt geworden, dass die Dividende für 2010 bei 2,50 EUR liegen solle (BHLe bislang 2,20 EUR, 2009: 2,00 EUR) und dass auch in den folgenden beiden Jahren diese Marke nicht unterschritten werden solle.
Wie in der Vergangenheit zeichne sich Vossloh durch hohe Transparenz aus, was durch die detaillierte Veröffentlichung der Planzahlen unterlegt werde. Stetiges Wachstum sei zwar erkennbar, jedoch sei die Margenentwicklung lediglich flach bzw. leicht rückläufig.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die Vossloh-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 93 EUR. (Analyse vom 09.12.2010) (09.12.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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